Jueves Julio 27, 2017

 

 

•Expectativa de recuperación

Mejora económica, desafio

de México para el 2016

Ante la caída de los precios del petróleo, el fantasma de ajustes al gasto público está latente; especialistas esperan que el crecimiento se mantenga entre 2.5 y 3%.

 

 

 

 

 

La economía mexicana llega al año 2016 con la expectativa de una recuperación más clara de su par estadounidense y principal socio comercial, pero con la desaceleración de China así como la amenaza de menores precios del petróleo que pueden provocar otro recorte al gasto público.

Especialistas anticipan otro año de crecimiento inercial y por debajo del potencial, que se calcula entre 3% y 3.5%.

“2016 será otro año de bajo crecimiento, aún por abajo del potencial, alrededor de 2.6%, sobre todo que las políticas estarán en modo de normalización. El Gobierno no tiene margen fiscal y debe abandonar la idea de usar la política fiscal para producir bienestar transitorio que en nada beneficia a la sociedad”, comentó el director de Moody’s Analytics para América Latina, Alfredo Coutiño.

Se estima que el efecto neto de la caída en un dólar en el precio del petróleo sobre los ingresos petroleros del sector público es equivalente a una reducción de 3,700 millones de pesos (mdp) para 2016, de acuerdo con los Criterios Generales de Política Económica, por lo que de continuar este descenso el Gobierno tendría que realizar más ajustes en el gasto público.

“Hay coberturas, pero existe el riesgo de que continúe la baja en los precios y si la expectativa no es la que planeaba el Gobierno seguro habría otro recorte”, dijo el economista Jonathan Heath.

En el último año, el precio de la mezcla mexicana ha caído 41% y cotiza en mínimos desde 2008, debido a la sobreoferta global del hidrocarburo.

“Si los precios del crudo se mantienen entre 25 y 30 dólares por barril, el Gobierno (mexicano) debe apretarse el cinturón nuevamente, a pesar de la cobertura petrolera, por sanidad fiscal y porque el crecimiento bajo va a limitar la recaudación tributaria”, explicó Coutiño.

En la Ley de Ingresos de 2016 se estimó un precio del barril de petróleo en 50 dólares, con una producción de 2.25 millones de barriles diarios. Para asegurar parte de los ingresos, la Secretaría de Hacienda contrató en meses pasados coberturas petroleras para 2016 que cubren un precio de 49 dólares por barril, el costo fue de 1,090 millones de dólares.

Estados Unidos y China

El aumento en la tasa de interés de Estados Unidos es una señal de que la economía de ese país se mantiene en una senda de crecimiento, no obstante, el sector manufacturero, del cual dependen ampliamente las exportaciones mexicanas, se ha venido desacelerando en los últimos meses.

En noviembre, el índice ISM manufacturero cayó a 48.6 puntos, por debajo de la barrera de los 50, considerada de crecimiento. En octubre las exportaciones manufactureras de México cayeron 3.9% a tasa anual.

“Ya vemos que el sector industrial de Estados Unidos se está debilitando, el manufacturero está por debajo de los 50 puntos, marca una desaceleración y le va a afectar al sector mexicano, en la parte de maquinaria, equipo eléctrico”, dijo el director general del Instituto para el Desarrollo Industrial y el Crecimiento Económico, José Luis de la Cruz, quien espera que la economía mexicana crezca en 2016 alrededor de 2.5%.

Jonathan Heath consideró más probable que la economía de Estados Unidos mejore por el lado manufacturero, lo que ayudaría a acelerar un poco las exportaciones mexicanas y si la producción de petróleo consigue estabilizarse espera hasta este momento que el PIB supere incluso el 3% en 2016.

Aunque advirtió que la desaceleración de China y la caída en los precios del petróleo pueden complicar este panorama.

China intenta cambiar el modelo de crecimiento basado en el consumo interno, al dejar de lado el modelo manufacturero de exportación delineado por el Estado, y su crecimiento se ha desacelerado a tasas de 6.5% anual, esto ha generado una caída mundial en los precios de las materias primas.

 

 

 

 

 

 


 

 

 

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COLATERALES
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Economía tendrá arranque moderado

La actividad económica de México inició el 2016 con un crecimiento moderado, de acuerdo con indicadores clave de la producción de manufacturas, consumo y servicios, afirmó el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), al interpretar sus mediciones anticipadas de diciembre del 2015.

El Indicador IMEF Manufacturero registró en diciembre una disminución de 1.5 puntos respecto del mes anterior, para ubicarse en 50.7, su primer descenso tras acumular dos subidas continuas.

El índice varía en un intervalo de cero a 100 puntos y el nivel de 50 puntos representa el umbral entre una expansión (mayor a 50) y una contracción (menor a 50) de la actividad económica, sin proporcionar información específica sobre la magnitud de los cambios esperados.

 
2016: Divergencia de políticas monetarias
Después de 8 años de mantener una política monetaria “no convencional” de una tasa de interés cercana a cero, por fin la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) dio inicio a la ansiada reversión de esa política. El nuevo ciclo se conoce como “la normalización de la política monetaria” y consistirá en ajustar al alza de manera gradual la tasa de fondos federales y de ir eliminando el programa expansivo de “relajamiento monetario cuantitativo” (QE) que consistió en la adquisición masiva de activos por parte del FED. Con ello, se irá desinflando su abultado balance sin precedentes en la historia.

Con la política de tasa de interés cercana a cero y el QE, el FED entró en terrenos nunca antes recorridos por un banco central. El veredicto contundente de qué tan exitosas fueron esas acciones está todavía por revelarse; no obstante, fue una política que contribuyó de manera importante a superar la crisis financiera de 2008-2009. Si acaso, su duración fue un tanto prolongada y el hecho de que el FED a lo largo de 2015 mostró titubeos para adoptar la normalización, introdujo un elemento de incertidumbre en las expectativas de los mercados. Es de esperarse que este elemento se disipe ahora para 2016. Así como la política monetaria expansiva fue un territorio inexplorado para un banco central, la consecuente normalización también lo será. Sobre todo, por el monto tan significativo de la liquidez que habrá que reabsorberse.
Pero hay otro factor que en 2016 llevará a la economía global a un área de incertidumbre novedosa: la divergencia de las políticas monetarias entre el FED y el Banco Central Europeo (BCE). En efecto, sus ciclos monetarios serán opuestos, pues el BCE continuará con su política de tasa cero y su fuerte programa expansivo de QE cuando menos hasta marzo de 2017. Esta divergencia contradecirá un principio fundamental de la economía global: la cooperación entre dos bancos centrales clave para el mundo. Expertos han indicado que no se cuentan con mecanismos ordenados para manejar las repercusiones internacionales de esta divergencia que será creciente. Así, la alineación de las acciones divergentes entre el FED y el BCE la asumirán los mercados, con lo que es de esperarse una mayor volatilidad en ese proceso. 

 
Los retos actuales de una Tesorería
El área de tesorería es muy importante dentro de la empresa al buscar los financiamientos necesarios para dar lugar a todo el ciclo productivo empresarial.
La tesorería es la que se encarga de manera directa de los movimientos reales del dinero que entra y sale de la empresa y agrupa las gestiones necesarias para cubrir en tiempo y forma todas las obligaciones monetarias de la entidad, así como también manejar los excedentes de moneda, tanto nacional como divisas que se tengan.
Las decisiones que debe tomar la tesorería se ven afectadas diariamente a consecuencia de los cambios que sufren las variables macroeconómicas. El más claro ejemplo de esto y lo que se convierte en uno de los principales retos de la Tesorería, es que dado que nuestro país tiene una política cambiaria flotante (los tipos de cambio dependen de la estabilidad del mercado y son susceptibles a éste), se genera un riesgo mayor derivado de que el valor de las diferentes divisas puede cambiar de manera abrupta.

 

 
 
 
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0 #1 Mable 28-03-2017 23:26
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