Domingo Diciembre 09, 2018

 

 

Bonos: historia de un casque

 

Muy costosa saldrá la filtración de la junta de consejo (rara, domingo, con subsecretarios de estado que formalmente aún no tomaban posesión) en la que se definió salir que la secretaría de hacienda a cargo de Carlos Urzúa recompraría1,800 millones de dólares de bonos verdes del fenecido Nuevo Aeropuerto Internacional de México: los bonos buitre, encabezados por Blackrock que comanda Laurence Fink, aprovecharon la coyuntura desde que el ahora presidente Andrés Manuel López Obrador decidió cancelar el nuevo aeropuerto.

A principios de noviembre, con la estrepitosa caída del valor de los bonos del NAIM permitió a diversos operadores de fondos a “cascar”, es decir a realizar audaces operaciones bursátiles para obtener ganancias extraordinarias: compra de bonos a margen (crédito bursátil) y/o apalancadas con diversas posiciones accionarias. Comprar barato, a 75 centavos por dólar para vender a 90 centavos o a dólar, resulta un gran negocio encabezado por el fondo de inversion global del que se dice tiene una oferta de trabajo para el ex canciller Luís Videgaray. Todo tendría que proceder con extrema confidencialidad, aprovechando la necesidad del nuevo gobierno de evitar caer en causales de incumplimiento contractual que activaran los convennants de los créditos y dieran origen a una class accition por parte de los tenedores de bonos. La emboscada perfecta.

La operación, sin embargo, dicen, quedó al descubierto con una frase que habría dicho el actual gobernador mexiquense, Alfredo del Mazo, en una reunión previa con miembros del equipo del nuevo gobierno. La frase, aunque sencilla, alertó al círculo cercano del presidente.

Empero, la filtración dominguera terminó de hacerles la tarde a los bondholders: el lunes, en reacción inmediata de mercados, los bonos verdes aumentaron 13 centavos en promedio y todavía pueden hacer en otros 12 centavos dependiendo de sí rechazan o no la oferta de compra.

El gobierno mexicano podría terminar pagando hasta mil millones de dólares de sobreprecio, 8.3 veces la tasa de interés originalmente pactada, por la maniobra del casque.

No fue la CRE, fue CFE

Tal vez Manuel Bartlett requiera examinar los estados financieros de la empresa productiva del estado pues el precio de la electricidad responde 80% a la operación de sus plantas generadoras y 20% promedio a condiciones de mercado. Y si, es factible bajar el costo de electricidad como le reclama lo haga la Comisión Reguladora de Energía … pero impactando el balance y las finanzas públicas. Vaya, al final de año, después de aplicar el subsidio a las tarifas eléctricas, es probable que CFE quede con un saldo negativo de 50 mil millones de pesos.

Pancho el pagador

El dueño de Radio Centro, Francisco Aguirre, hoy nuevamente famoso por haber cesado a Carlos Loret de Mola a fin de congraciarse con el nuevo gobierno (como siempre lo ha hecho en cada cambio de sexenio), pagó gustosamente la multa de 400 millones de pesos que el IFT le impuso hace dos años al no cumplir con la compra de una concesión de televisión nacional en 700Mhz. ¿De donde pudo despilfarrar tanto? Los estudiosos del tema cuentan pudo venir de la especulación accionaria, inflando el valor de sus títulos -poco bursátiles- con la expectativa del negocio de televisión y vendiendo caro antes de anunciar que no podría cumplir al instituto que lleva Gabriel Contreras.

@mfloresarellano

 

 

 

 

5 de diciembre de 2018

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